文 | 产联社 CLS

2026 年 2 月 11 日，香港中环。

联交所大楼内，一份招股书完成了终末一轮替转。署名笔落下的那一刻，岚图汽车拿到了赴港上市的"路条"，从这一天起，这家来自武汉的车企距离港交所主板挂牌，只差一个日历。

两天后，日历揭晓：3 月 19 日。这一天，岚图汽车将以先容口头在港股主板上市，不刊行新股、不即时融资，仅将现存约 8.85 亿股 H 股挂牌走动。

很少有东谈主知谈，为了这一纸批文，东风公司等了整整三年。而中国新动力汽车"央企第一股"的名号，等了更久。

当作东风公司旗下高端灵敏新动力品牌，岚图这次上市不仅是东风集团的金钱重组收官，亦然央国企高端新动力品牌落寞登陆本钱阛阓的初次探索。

岚图汽车董事长卢放在不久前的 2026 年预测中暗示，"岚图在股东中国品牌进取、栽培汽车强国的征途中，展现央国企应有的实力和风姿"。

如今，港交所的钟声行将为这句话写下注脚。

从递表到获批，四个月通关路

2025 年 10 月 2 日，国庆假期的第二天，岚图汽车阐扬向港交所递表。

彼时，很少有东谈主看好这场冲刺。央企境外上市审批进程繁复早已是业界共鸣，需要经过发改委、商务部、外管局、证监会、港交所……每一起关卡皆可能搁浅数月。有投行东谈主士暗里评价："能在一年内跑完就算顺利。"

但岚图只用了四个月。

2026 年 1 月，证监会国际配合司出具境外刊行上市备案见知书；同月，发改委、商务部、外管局审批与备案总计完成。2 月 11 日，港交所原则性批文落地。

与蔚小理应年高调 IPO 募资不同，岚图选定了一条更冷僻的路：先容上市。

这条路不刊行新股、不即时融资，只将现存股份挂牌走动。对急于"输血"的新势力而言，这险些是不可念念象的。但关于岚图而言，这是一盘更大的棋。

它的背后，是一套精密的本钱组合拳，东风集团股份独到化退市，岚图汽车络续股权落寞上市，一退一进之间，子母公司完成身份置换。

东风在公告中直言："本公司 H 股股价弥远被低估，基本失去当作上市平台的融资功能。"既是无奈，亦然进行身份置换的动因。

将最优质的新动力金钱剥离出来，让它以落寞身份直面天下投资者。与其在旧壳里被低估，不如打碎我方，重铸更生。

值得珍惜的是，岚图汽车股票代码 07489.HK 延续了母公司东风集团股份（00489.HK）的后三位数字。岚图方面暗示，"这象征着岚图汽车对东风精神与造车底蕴的传承"。

10 亿净利，招股书里的成色与缺口

不外，在本钱阛阓，念念要获取复旧不可惟有故事，没罕有据。

2025 年，岚图全年托福 150169 辆，同比增长 87%。从 2023 年到 2025 年，岚图销量复合年增长率达 72.8%，增速权臣高于行业平均水平。

同庚 11 月，岚图成为了首个达成 30 万辆产销规模的央国企高端新动力品牌，而从 20 万辆到 30 万辆，仅用了 7 个月。

更重要的数字在财务报内外。招股书涌现，岚图营收从 2023 年的 127.49 亿元增至 2025 年的 348.65 亿元。2025 年已毕净利润 10.17 亿元，毛利率从 2023 年的 14.2% 普及至 2025 年的 20.9%，稳居行业第一梯队。

字据灼识计议长途，岚图是行业内最快已毕单季度盈利及商酌现款流转正的新动力车企。

在新动力车企多量耗费数亿甚而数十亿确当下，这份得益单让许多质疑者千里默了。

得益的背后，是岚图在必须合规与必须鼎新之间，选定了两者皆要。

字据招股书，岚图的研发从未止步。其研发开支从 2023 年的 11.21 亿元高潮至 2025 年 38.98 亿元，占据年营收的比例由 8.8% 高潮至 11.2%。

收尾 2025 年 12 月 31 日，岚图汽车已领有 1874 项已颁发专利和 5405 项正在肯求专利，专利增速位居新动力车企第一。

而岚图汽车推出的国内首个量产的中央迫临式 SOA 电子电气架构，更是入选了国资委央企科技鼎新保举目次，成为该规模国度层面要点保举的工夫恶果。

固然，并非统统色泽皆莫得暗影。

2025 年 15 万辆的销量，距离年头定下的 20 万辆蓄意还有四分之一缺口。而在 15 万辆中，仅梦念念家一款 MPV 就孝顺了 8 万辆，占比逾越 53%。

居品结构的迫临既是上风，亦然隐忧。对此，岚图也提倡了我方的玩忽之策。

2026 年，四款新车将被密集投放，且全部搭载 L3 级智能扶植驾驶硬件。在工夫考据层面，岚图的 L3 有条目自动驾驶已干与实车测试阶段，完成了累计 11 万公里现实谈路测试以及 90 万公里仿真测试，获取了官方谈路测试执照，全面量产已在倒计时中。

岚图的落寞第一步

3 月 19 日，淌若一切顺利，岚图将在港交所敲响那面铜锣。

但上市的钟声并不是极端，而是新征途的发令枪。

值得珍惜的是，先容上市抵抗直带来现款，果然的融资才调要比及后续增发或配售。这意味着，岚图必须在挂牌后拿出更漂亮的商酌数据，才能让国际投资者心甘欢喜地掏腰包。

2026 年的居品商酌依然摆上桌面：泰山 Ultra、泰山 X8、代号 FE 的 FUV、代号珠峰的 MPV ……每一款车皆承载着"从 15 万到 20 万辆"的规模跃升压力。

与此同期，国际战事也在加快。岚图已干与天下超 40 个国度和地区，掩饰欧洲、中东、中亚等中枢阛阓。2025 年，岚图还通过在阿联酋、卡塔尔举行品牌发布会，阐扬进攻中东阛阓。

跳出岚图看岚图，这个故事则变得愈加遍及了。

往常十年，中国新动力汽车的叙事权弥远掌合手在民营企业手中，像特斯拉、蔚小理以及比亚迪等。而领罕有万亿金钱的央国企，则一度被贴上"起大早赶晚集"的标签。

但岚图的上市，正在篡改这个叙事。

它是第一家以落寞身份登陆港股的央国企高端新动力品牌。它的死后，是国资委对央企科技鼎新恶果的国度级背书，是东风集团向内的金钱重组。

岚图在官方表述中，将其定位为"央国企高端新动力第一品牌"，并络续强化这一泉源地位。登陆港交所，意味着这落寞份将阐扬招揽国际本钱阛阓的磨真金不怕火与订价。

结语

从 2018 年品牌筹备，到 2020 年首款车发布，再到 2026 年叩响港交所大门，岚图用八年时候，走罢了传统车企三十年才敢念念象的路。

在新动力这场变革中，央国企也曾是被追逐者，亦然被质疑者。岚图上市，不在于它跑得有多快，而在于它阐明了一件事，体制不是桎梏，而是另一种起跑的口头。

如今起跑线依然踩实。

接下来要濒临的，是港股投资者的扫视，是每季度一次的财报问询，是年销蓄意与 L3 量产节拍的硬仗。这些事不会因为"央企第一股"的头衔变得更容易，也不会因为上市钟声的敲响自动处治。

但至少尊龙凯时(中国)官方网站，岚图依然站在了牌桌上。